“光速”回港上市背后,小鹏汽车的“近忧”和“远虑”

2021-06-25 16:01:00来源:作者: 网络阅读量:

在中概股“回港”潮之下,去年8月才完成赴美上市的小鹏汽车,有望成为“蔚小理”中最先回港上市的造车新势力。

6月23日晚间,港交所官方文件显示,小鹏汽车已通过港交所聆讯,摩根大通和美银为公司联席保荐人,拟发行8075万股股份。据了解,小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元,所募的资金,将用于拓展产品组合、开发更先进的技术,例如计划的G3i、P5、第四款智能电动汽车型号等的研发。

早在今年3月,就有消息传出中国电动汽车三巨头蔚来、理想和小鹏雇佣投行筹备香港上市事宜,计划最快今年在香港上市。但三家一直未对此消息给出明确回复。

如今来看,小鹏汽车跑在了前头。不过,市场对此的反应却是喜忧参半,在美上市才刚刚过去10个月就谋划二次上市,堪称“光速”的资本反应让人不得不怀疑这或许是其在资金压力下的“迫不得已”。

事实上,近来小鹏汽车由于股价“跌跌不休”及亏损加剧而备受质疑。在新能源汽车领域竞争日益激烈的今天,这家新势力车企是否真正构建了可以称之为“护城河”的品牌形象和技术实力,还要打一个问号。

6月24日晚8时,小鹏汽车发布了招股说明书补充公告称,将发行8500万股A类普通股作为全球发行的一部分,香港公开发售425万股A类普通股,股票代码为“9868”,本次香港公开发行的最高发行价为每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。

股东方面,招股书显示,小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东,持股21.75%;淘宝中国持股11.9%,IDG资本持股4.8%。

据了解,由于公司赴美上市还不满两年,因此小鹏汽车此次香港上市属于双重上市行为,相比较二次上市将会更加严格,为此该公司需要受到美国证券交易委员会(SEC)和香港证券及期货事务监察委员会(SFC)的共同监管。

值得注意的是,小鹏汽车正式在港股上市后,其将成为自近三年前生物技术制药商百济神州在港交所融资9.03亿美元以来,该交易所规模最大的双重主要上市。

过去一年来,中概股“回港”上市潮不断。2020年,京东、网易、B站等公司均已完成在港二次上市;2021年,百度、B站同样以二次上市的方式回归国内资本市场,除此之外,微博、携程、唯品会、腾讯音乐,以及蔚来、理想、小鹏等中概股均已释放出回港上市的信息。

此次,以小鹏为代表的新势力造车企业以双重上市的方式回归港股,被看作中概股回归的又一信号,极可能再次掀起一波中概股回流的浪潮。

对于这一现象,究其原因,一方面是受美国资本市场监管环境趋严、估值偏低等因素影响,另一方面也与国内资本市场积极变革、巨头寻求更多融资等息息相关。

去年12月2日,美国众议院通过了《外国公司问责法》,这一方案将让中概股在美国面临的环境更加艰难,超90%中概股都将受到影响。

与此相反的是,香港市场在近两年进行了积极改革,例如正式发布IPO新规,允许双重股权结构公司上市,并公布在海外上市的创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。

除了大环境因素,对于小鹏汽车来说,此番“回港”或许还有更现实的因素。

2020年8月27日,小鹏汽车在纽交所上市,成为继蔚来、理想之后,第三家登陆美国资本市场的新造车企业。当时小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏说自己很久没这么激动了,那意气风发的神情至今还让人记忆犹新。

市场的反应也没有让何小鹏失望。当时小鹏募资超过17亿美金,发行价为15美元/股,首日开盘价为23.1美元,较发行价上涨幅度超过55%。在美股上市后,在特斯拉概念的影响下,小鹏汽车在短短三个月内一度涨至最高74.49美元,足以振奋人心。

不过,好景不长,随着特斯拉概念股逐渐降温,加上美股新能源板块持续走低,在美国上市的中概新能源汽车股受到影响,至此之后,小鹏的股价走出“高开低走”的态势,一路下跌至40美元左右,仅是 2020 年峰值的一半。

与“跌跌不休” 的股价相同的是,其财务状况也不容乐观。

5月13日,小鹏汽车公布了2021年第一季度财报。财报显示,小鹏汽车一季度总收入为29.51亿元,较去年同期增长616.1%。其中,得益于新车交付量的提升,小鹏汽车销售收入达到28.10亿元,较去年同期增长655.2%。此外,公司首次确认自动驾驶软件收入8000万元。

然而,尽管营收规模实现6倍以上的增长,“软件收费”模式也被验证可行,小鹏汽车的亏损仍在加剧。一季度,小鹏汽车净亏损7.87亿元,高于去年同期的6.5亿元,这也加重了投资者对公司短期仍无望达到盈亏平衡点的担忧。再加上过去三年,小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元,累计亏损已超86亿元。

此外,在“蔚小理”中,小鹏汽车不仅营业费用投入最高,毛利率也是三家中最低。2020年,小鹏汽车营业费用率高达79.5%。对比看,蔚来的这一数据为39.9%,理想只有23.5%;毛利率方面,小鹏仅有4.6%,较蔚来(11.5%)、理想(16.4%)差距明显。这也意味着小鹏成为三家新势力车企中盈利能力最差、单车营业亏损金额最高的一家。

在这样的背景下,小鹏汽车对扩大融资的需求更大,“回港”上市的意愿自然也会更为强烈。

对于小鹏汽车而言,如愿登陆港股市场将助其进一步拓宽融资渠道,为其后续产品投放、技术研发等做好资金储备。

资金压力始终是悬在造车新势力头上的一把利剑,“越卖越亏”基本是所有新势力车企发展初期都会面临的集体困扰,企业高投入的研发费用、营销推广和渠道拓展等因素,是造成企业盈利难的主要原因。

以小鹏汽车为例,为了支撑整车销售,小鹏需要将大量的资金用于营销推广和广告费用支出。财报数据显示,一季度小鹏销售和管理费用达到7.21亿元,同比增长124%。

截至3月末,小鹏全国销售网点达178家,服务网点达61家,共覆盖70个城市。此外,为了实现更多的新车销售,它还计划到2021年底将销售网点数量提高至300家左右,覆盖110个城市。

此外,研发投入也是一项重大费用开支。随着研发人员的增长以及P5新车型相关开发费用的增加,小鹏一季度研发支出达到5.35亿元,同比增长72.2%。

这也是为何小鹏汽车销量在上升,市场及资本却对其反应冷淡的重要原因。数据显示,今年5月小鹏汽车累计交付量达5686台,较去年同期增长483%,截至2021年5月,小鹏汽车本年度累计交付量达到24173台,超去年同期5倍以上。

除了资金外,小鹏汽车目前面临的另一大问题是品牌感知不强,前为“近忧”,后为“远虑”。

相比较蔚来的“服务”、理想的“增程”,小鹏“智能化”的品牌标签所带来的消费者感知并不够清晰,尤其在电动车领域,所有的汽车品牌都开始强调“智能化”,品牌优势更难体现。

这从小鹏P7的销量也能看出,对标特斯拉Model 3,前者产品力客观来看更为优秀,其推出的NGP自动驾驶导航辅助系统,实测也比特斯拉NOA要更适应中国道路。但市场对此似乎并不买账。

从这也能看到,虽然小鹏在“智能化”的追求值得称赞,但它要想将这一标签做成真正能左右消费决策的核心指标,建立起强大的品牌力,还有很长的一段路要走。

随着小鹏汽车完成“回港”上市,也意味着造车新势力的资本故事又将开启新的一页。

不过,作为“蔚小理”中最晚赴美上市,却最快“回港”上市的企业,小鹏汽车的处境还远远谈不上轻松。固然,此次“回港”上市能为其扩宽融资渠道,解决资金压力的“近忧”,但品牌定位感知力不强的“远虑”仍未解决,对于小鹏来说,这必将是一场持续的战斗。

性感可爱丝袜女郎高清写真

High definition photo of sexy and lovely stockings girl

相关文章

  • 比大众/丰田还快!长城将于2045年实现碳

    比大众/丰田还快!长城将于2045年实现碳

    作为最大的发展中国家,中国承诺要在2030年前达到碳峰值,2060年前实现碳中和,其中汽车产业作为碳排放大户,需要做出更多努力。6月28日长城汽车2025战...

    阅读: 168

  • 线上线下联动营销,R汽车和新青年开启校

    线上线下联动营销,R汽车和新青年开启校

    2021年6月26日,为迎接建党百年华诞,R汽车携手西安交通大学、上海交通大学、北京交通大学、西南交通大学四所高校的青年学子,发起“奋斗百年路 跑向...

    阅读: 178

  • 乘用化仅是开端 未来国产皮卡产业潜力巨

    乘用化仅是开端 未来国产皮卡产业潜力巨

    此前,我们公布了2021年我国31省区的狭义皮卡销量,同时我们对自动挡皮卡市场的发展进行了简要的分析。5月国内狭义皮卡终端销量为32354辆,1-5月期间,...

    阅读: 109

  • 错位竞争 聚焦家用市场 赛那能否挑战别

    错位竞争 聚焦家用市场 赛那能否挑战别

    面对存量市场巨大的竞争压力,更多车企开始将目光聚焦至体量正在缓慢增长的“新蓝海”——MPV市场。 前不久,广汽丰田正式对外宣布了全新MPV车型S...

    阅读: 140

  • 极氪智能科技探索外部融资方案 全球总部

    极氪智能科技探索外部融资方案 全球总部

    6月25日,吉利汽车控股有限公司(HK.0175)发布最新公告:极氪智能科技控股有限公司(简称极氪智能科技)董事会已决议为极氪智能科技可持续发展探索不...

    阅读: 177

热门文章

更多排行榜